新浪－阳光：资本运作的魔法

金凡

　　中国IT业继新浪与阳光卫视跨媒体合并后，企业合并、战略重组、资本运作的风气甚嚣尘上，在IT业的冬天，合并只为拥抱取暖？

　　【eNews专稿】2001年的中国IT业界，继首名门户网站新浪与阳光卫视的跨媒体合并案例之后，企业合并、战略重组、资本运作的风气甚嚣尘上。一波未平，一波又起。2001年11月11日，新浪背后的大股东四通集团施展故伎，宣布与阳光传媒于香港成立合资公司，又一宗资本运作的帷幕徐徐拉开。

　　四通出手：打造资本神话

　　此役中，段永基任董事长的“四通集团”所属的“四通电子技术有限公司”，与杨澜持有优势股份的“阳光媒体控股有限公司”结成秦晋之好，合资成立“阳光四通媒体（集团）有限公司”。“四通电子”和“阳光媒体”将各占“阳光四通”51%和49%的股份比例。由段永基和杨澜分别出任董事会的正副主席。

　　据悉，“阳光四通”今后将全力开拓三个业务领域。首先是从事基于有线电视及其他宽频网络多媒体内容传输平台及其相关内容代理及客户服务业务；其次是作为最大投资者及股东，“阳光四通”将对“新浪—阳光集团”进行管理；此外，阳光四通还将设立“媒体投资基金”，投资于涉及跨媒体，在内容、技术等方面具有成长潜力的公司。

　　听上去是个相当不错的跨媒体战略，但似乎是有关当事人的刻意低调，这个名为“蓝橙之盟”的合作并不像“光水合一”的前作那么引人注目。不知是媒体对IT并购案失去了兴趣，还是新经济实在太低迷，这个圈子里所发生一切都好像是注定了的一般。

　　一个十分熟悉却有十分陌生的名字出现在跨媒体的背后：四通集团的当家人段永基。在中国的IT业界打拼了几十年，段永基是中关村科技企业经理人的象征，一个地地道道的高科技创业者、企业家、商人。

　　有人尊称他为“中关村村长”，因为他经过风风雨雨，见多识广，经验丰富，远比年轻人几年的海外求学要有价值；有人背后管他叫“段老贼”，因为段永基是个商人，唯利是图，在谈判桌上他是个令人畏惧的对手。

　　在中关村，段永基是和联想的柳传志、北大方正的王先先同时代的人物。那个时代的IT创业者，除了被淘汰的，剩下的都是高手，但是这批人都在高层管理企业，隐身幕后，不会轻易出手。IT业界流行的“二次创业”就是从段永基这里开始流行的。

　　如果不是新浪突然爆发CEO王志东出走的危机，或许人们一辈子也不会想起段永基和四通集团才是新浪真正的主人。“王志东事件”之后，新浪遭受了很大压力，段永基出面澄清公众对风险投资的部分误解，希望所有人认识到“资本的性质是注重回报、注重现实和效率、要求增值的”，“资本是推动社会健康发展的有效力量。”

　　段永基：才智双全的中关村村长

　　段永基对风险投资商业化、专业化的理解和阐述是非常到位的。一般来说，技术出身的经营者的思维方式比较偏于主观、感性，要表现技术的先进性。而资本的思维比较理性、客观，注重回报、效益。完全听经理人不行，完全听资本的也不行。可在危急关头，新浪就得听他的，听资本的。

　　商人就是追逐利益，企业就是要以盈利来满足股东；不追求利益的商人、企业，无论其商业理想有多伟大，不能称其为合格的商人、合格的企业。换而言之，企业、商人都是一种工具，被资本意志拿来追逐利益的工具。能够达成目的自然好，如果不能，资本就会抛弃这个工具，寻找其它工具。

　　段永基比谁都要了解这一点。在要IT低迷的情况下挣扎着生存下去，自然是“有所为有所不为”。IT企业之间相互并购，联合做大是必然的。可是身为CEO的王志东不愿意并购，制肘新浪，只有请他走人。本来王志东可以十分体面地离开新浪，从此无声无息地人间蒸发，人们也会慢慢把他忘记。

　　可是事件经过媒体爆炒，有些失控，所以段永基替下了优柔寡断的新浪董事长姜丰年，出面主持新浪换帅，果断解雇了王志东。他协助了汪延、茅道林等一批“准四通力量”重新组阁，接管了新浪。

　　段永基把中关村老一代创业者概括为“志大才疏”，羡慕中关村的新一代年纪轻，脑子快，掌握新鲜事物的能力强，没有条条框框束缚。其实同时代人眼里，段永基“才智双全”，而且“雄心万丈”。王志东离开不久，四通集团走到了前台，资本运作一帆风顺，新浪就十分顺利地与香港阳光卫视达成合并。

　　跨媒体再并购：

　　本来新浪与阳光卫视的讨价还价并不令人愉快，双方的期待值相差过大，谈判是有很大可能失败的。但是段永基显然对新浪今后的资本运作有一个全盘的打算，老将出马，单挑阳光卫视的吴征。

　　据说谈判过程中，段永基将双方合资办公司，手中新浪股份合并的伏笔向吴征挑明之后，阳光卫视立刻放弃了谈判的底线，全力促成合并。段永基实力雄厚，后继的妙招不断。

　　新浪与阳光合并后，成立这么一个合资公司是十分耐人寻味的。首先，以企业的真实实力来说，新浪与阳光的组合只是一个“婴儿＋婴儿”的团队，并不是“巨人间的握手”。

　　新浪不比AOL美国在线，阳光与时代华纳相差甚远，这么一个“新新联盟”要效法AOL－时代华纳都没有完全成功的“跨媒体”概念，一定是十分吃力的。如果不是借着资本运作趁势而起，而要弃长用短做实业经营，其根底势必是十分虚弱的，日后的竞争也未必有胜算。

　　新浪内部老班底的管理人员，就似乎始终没有搞清楚状况过。新浪的中高层主管之一，大中华区主管兼上海分公司经理是原来华渊集团派到新浪的，最近的两个月中，他前前后后飞了北京不下十次，次次开会讨论新浪－阳光企业组合，团队就是不明白阳光卫视对新浪究竟有什么用。

　　如果说当初并购阳光是为了卫视与台湾地区电视台，如东森、台视的资源，那么现在看来，宣布只会参与中国内地有线网络建设，但不会拥有网络的阳光卫视无法“落地”，跨媒体中传统媒体的那步棋已经“僵住”了。

　　第二，既然四通能够出面重组新浪，领导完成并购，那么四通对新浪是有绝对的影响力的。既然大权在握，是不是允许阳光入伙别人当然无法置喙，四通又何必多此一举，兴师动众，再成立一家合资公司呢？

　　而且就新浪这个网络概念而言，一个历史不算长的网站居然公司结构非常复杂。不要说这次新成立的“阳光四通”与新浪网的股权管理外人难以理解，就上市的新浪部分来说，还有“新浪互联”和“新浪互动”的差别，两者分别管理内容和广告。

　　另据消息说，整顿后的新浪已经偷偷把广告和栏目建设资源抽出，又另外成立了一家公司，由非本土经理人团队带领，也不见汪延。这家公司是不是就是“阳光四通”，究竟有几家新浪，究竟为什么要把事情弄得那么复杂，新浪、四通、阳光在掩饰什么？

　　在IT业的冬天：三个人拥抱取暖

　　新浪－阳光的暧昧举动很快会有答案，因为更大的资本运作迫在眉睫。有人说，在IT业的冬天，新浪与阳光合并是两个饥寒交迫的人拥抱取暖。传言说不久两人组合会变成三个人：新浪、阳光，外加网易——排名第二的门户网站。

　　被停牌“喊停”的网易目前在纳斯达克亟需套现。而现在对纳斯达克而言也是一个重要关头——纳斯达克明年要上市，它需要维持交易市场的红火。全球经济不振，二板上市企业大大减少，纳斯达克希望经济一支独秀的亚太市场可以给它点面子，所以最近也给亚洲企业打气。

　　11月28日，纳斯达克中国市场总裁黄华国称，网易停牌是因为它未能按时提供2000年年终报告，只要他们提供了完整详实的年终报告，纳斯达克会考虑让网易恢复交易。黄华国还否认了中国网络股“垃圾股”一说。

　　虽然市场露出一丝曙光，可是网易的道路依旧艰难——网易的财务状况决定很难在短时期内交上一份令各方都满意的答卷。网易当时上市的IPO价格为每股15.50美元，停牌时价格停在60多美分。网站的第一个人股东丁磊损失惨重。

　　如果网易借新浪－阳光跨媒体的春风，抛售给四通和阳光，借机退市，丁磊获益良多。而另一方面，新浪、网易、阳光三家抱成团后，资源重组，包装之后必将刺激新浪在纳斯达克、阳光在香港资本市场的上升空间。这样看来，“阳光四通”是两家合并企业为了实现再次资本运作而相互靠拢，加强股权合作的先兆。

　　新浪网站还有自己的一个小算盘。现在国内门户市场情形已经比较明朗了，这个市场最多只能容纳一家门户概念。新浪借并购吃掉网易，是“智取”；接下来就要力拼搜狐，展开“武斗”，这才是一场硬仗。